Monnaie : l’effondrement de l’euro entraîne la chute du franc CFA

Face au dollar américain, l’euro, une monnaie commune de 19 pays européens, a reculé de 1,5%, pour atteindre son niveau le plus bas depuis deux décennies. Si les raisons de cette nouvelle baisse divergent, la chute est réelle. La zone connaît une récession, après l’inflation de fin juin (8,6%), en raison des prix de l’énergie en dollars US, ce qui oblige la Banque centrale européenne d’envisager de relever ses taux, lors de la réunion du 11 juillet.

Des possibilités d’anticiper pour  l’UEMOA et la Cémac

En raison de la parité entre le franc CFA et l’euro, les pays de la zone franc de l’Afrique subissent l’impact des variations de la monnaie européenne. Depuis le début de l’année, la devise africaine est en baisse de 10%. Elle s’est négociée, le 6 juillet, à 640,1 FCFA pour 1 dollar US, son niveau le plus faible depuis deux décennies. Un scénario imprévu par les banques centrales des deux régions (UEMOA et Cémac) à la veille de l’annonce des budgets 2023.  Pour les pays exportateurs de matières premières ( pétrole, or, gaz, cacao, coton), il s’agit d’ une aubaine permettant d'accroître les revenus d'exportation. La Banque centrale  des pays de l’UEMOA a récupéré ses réserves de change pour les placer majoritairement sur des actifs en dollars US, pour générer des plus-values. Mais les deux régions sont aussi importatrices de biens et services, et la zone euro, en proie à l'inflation, est un partenaire clé. Nul ne peut prédire combien de temps va durer cette situation. Si la crise en Ukraine et les ruptures sur la chaîne d'approvisionnement mondiale sont évoquées comme principales raisons de la chute l’euro, celle-ci a débuté en janvier 2021.

Pendant que la FED, la banque centrale des États-Unis a commencé à donner des signaux d'une suspension de son programme, les pays européens ont tenté de trouver des mesures d'adaptation pour soutenir la dette de certains pays  (France et Italie) pour permettre une relance post-covid. Cette stratégie ne semble pas avoir eu que des implications positives. Les agents économiques de la Cémac et de l'UEMOA  sont aujourd’hui obligés de  subir les effets de ces choix, sans que leurs avis, et surtout leurs intérêts, ne puissent compter dans la recherche des solutions aux défis actuels. Déjà en avril,  la valeur de l’euro avait reculé de 14,2% au cours des derniers mois face au dollar US, entraînant dans son sillage la baisse du franc CFA. La situation ne semble pas prête de s’arranger. La difficulté provient du fait que la Banque centrale européenne continue de maintenir une politique de rachat des actifs sur le marché de la monnaie. 

Les conséquences du recul de la valeur du FCFA

Le recul de la valeur du franc CFA face au dollar a un avantage pour les exportations. En monnaie locale, le chiffre d’affaires des entreprises devrait augmenter. Le défi pour les régions qui l’utilisent réside au volume des importations, car il faudra dépenser plus en monnaie locale pour  le paiement des factures internationales. L’autre conséquence du repli du franc CFA face au dollar est le recul de sa valeur face au yuan renminbi, la monnaie chinoise, et au dirham des Emirats arabes unis, deux pays des gros fournisseurs des zones UEMOA et Cémac. Cette perte de valeur a pénalisé les performances de l’année 2021, se traduisant par des résultats plutôt stables. Ce qui est de nature à alerter les investisseurs, attentifs aux risques de perte de change lorsqu’ils évaluent les opportunités de placement dans les deux régions. L’évolution du FCFA a aussi un impact sur les échanges entre les pays qui l’utilisent et leurs voisins anglophones  (Ghana et le Nigeria), dont les monnaies ont été volatiles, au cours de ces cinq dernières années, explique l’agence Ecofin. Toutefois, les trajectoires de leurs monnaies ont été différentes en fonction de leurs propres évolutions face au dollar. Le naira (Nigeria) a légèrement progressé, alors que le cedi (Ghana) est en recul de 17,7%.